Analyst: USA in einer „Pappschachtel-Rezession“

Während einer typischen globalen Rezession neigen alle Bereiche der Wirtschaft, wie Fertigung, Dienstleistungen, Einzelhandel, Baugewerbe und Handel, etwa zur gleichen Zeit zu einem Abschwung, wie aus einem Bericht von Jeffrey Kleintop, Geschäftsführer und Chief Global, vom 5. Juni hervorgeht Laut Investmentstratege bei Charles Schwab & Co. scheinen sich nur das verarbeitende Gewerbe und der Handel in einer globalen Rezession zu befinden.

Kleintop analysierte Indikatoren wie die Industrieproduktion, das weltweite Handelsvolumen, das Beschäftigungswachstum nach Branchen, Umfragen unter Einkaufsmanagern produzierender Unternehmen und andere und bezeichnet das Phänomen als „Pappschachtelrezession“.

Daten der Fiber Box Association deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Wellpappenkarton ähnlich wie in früheren Rezessionen gesunken ist, und stimmen mit den Erkenntnissen anderer Analysten überein, die sagen, dass die nordamerikanischen Hersteller von Wellpappenkartons für das erste Quartal dieses Jahres einen Anstieg der Kartonnachfrage prognostizierten , wird möglicherweise nicht bis Ende 2023 einen Anstieg der Nachfrage feststellen.

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Auch der Bericht der American Forest & Paper Association mit Sitz in Washington für das erste Quartal spiegelt den Trend zur geringen Nachfrage in diesem Jahr wider. Nach Angaben der AF&PA ging die gesamte Kartonproduktion im ersten Quartal im Vergleich zum ersten Quartal 2022 um 5 Prozent zurück, während die Kartonproduktionsrate bei 87,8 Prozent lag, was einem Rückgang von 6,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Laut Kleintop deuten Anzeichen einer Pappkartonrezession darauf hin, dass sich die leichte Rezession der Unternehmensgewinne fortsetzen könnte, und weist darauf hin, dass die Lücke zwischen den Gewinnerwartungen für die Pappkartonbranche und die Dienstleistungsbranche zweistellig ist. Er sagt, dass die Gewinnwachstumsprognose für Unternehmen der verarbeitenden Industrie bei +3,8 Prozent liegt, verglichen mit +14,9 Prozent für die Dienstleistungsbranche.

„Die große Kluft … zeigt, wie übereinstimmend die Ökonomen und Analysten über die Natur des aktuellen Wirtschaftsumfelds sind“, schreibt Kleintop und fügt hinzu, dass die zweistelligen Renditen der globalen Aktienmärkte im ersten Halbjahr die Erwartungen eines Endes widerspiegeln könnten zur Pappschachtelrezession.

Da Papier- und Verpackungsunternehmen jedoch Gewinne für das erste Quartal melden, stimmen diese Ergebnisse auch mit den Erkenntnissen von Kleintop und anderen Analysten über eine anhaltend niedrige Kartonnachfrage überein.

WestRock Co. mit Sitz in Atlanta und International Paper (IP) mit Sitz in Memphis, Tennessee, berichteten beide über einen wirtschaftlichen Stillstand im ersten Quartal. WestRock meldete einen Nettoverlust von 2 Milliarden US-Dollar, der 265.000 Tonnen wirtschaftsbedingte Ausfallzeiten beinhaltete, und IP meldete wirtschaftsbedingte Ausfallzeiten im Wert von 421.000 Tonnen – das dritte Quartal in Folge, in dem das Unternehmen seiner Aussage nach erhebliche wirtschaftsbedingte Ausfallzeiten hinnehmen musste.

In seinen am 8. Juni veröffentlichten Ergebnissen für das zweite Quartal sagt der in Delaware, Ohio, ansässige Verpackungshersteller Greif, dass geringere Werksmengen die Ergebnisse weiterhin belasteten, sich jedoch von den 94.000 Tonnen Ausfallzeit im ersten Quartal auf 77.000 Tonnen im zweiten Quartal leicht verbesserten im Segment Papier- und Verpackungsdienstleistungen.

Myles Cohen, Chef des Beratungsunternehmens Circular Ventures, schreibt im Namen von Marc Ehrlich von der Vipa Group im Quartalsbericht des Bureau of International Recycling Paper Ende Mai, dass es zwar einen gewissen Anstieg der Inlandsnachfrage in den Papierfabriken gegeben habe, dies jedoch nicht ausreiche zu einer erheblichen Änderung der Nachfrage führen.

Cohen schreibt, dass es zwar hauptsächlich zu Stillständen in den Kartonfabriken kommt, aber auch die Tissuefabriken haben die Auswirkungen des Nachfragerückgangs zu spüren bekommen.

„In der Vergangenheit, als die Konjunktur schwach war und die Nachfrage nach Schachteln niedrig war, waren Tissuefabriken größtenteils immun gegen diese Verlangsamung, aber nicht in diesem Fall“, sagt er.

„Unterm Strich scheint die Prognose einer drohenden Rezession an Fahrt zu gewinnen.“